央行周五暂停公开市场操作 净回笼900亿元

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中国证券报(记者王娇)周五上午，央行宣布，考虑到月末财政支出可以吸收央行反向回购到期等因素的影响，为了保持银行体系流动性的合理稳定，3月23日将不会进行公开市场操作。当日，900亿元反向回购到期，净收益900亿元。市场参与者指出，近期资金比预期宽松，央行暂停公开市场操作符合预期。随着市场流动性预期的提高，本季度末的流动性状况有望保持平衡。

回顾本周公开市场操作，央行仅在周一(19日)和周四(22日)进行了反向回购交易，交易量分别为500亿元和100亿元，其余三天暂停反向回购交易。

在22日的行动中，央行对美联储的加息做出了回应，并发布了政策信号。市场人士指出，目前央行仅开展了100亿元人民币的反向回购操作，这是一个象征性的操作层面。然而，中国央行已连续两天暂停公开市场操作，短期资金仍保持宽松。有理由推测，即使央行不在22日重启操作，也不会对基金产生太大影响。因此，央行的操作在一定程度上是对美联储加息的回应，但这并不意味着外部因素对央行的货币政策操作有绝对影响。这一后续行动不是简单的后续行动，央行的利率调整幅度远小于美联储。

北京时间22日凌晨，美联储公开市场委员会(fomc)宣布了利率决议和政策声明。正如市场预期的那样，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间从上次会议的1.25%-1.5%上调至1.5%-1.75%。同一天，央行推出了100亿元人民币的7天反向回购交易，目标利率为2.55%，比上一次操作高5个基点。央行公开市场操作办公室负责人表示，公开市场操作利率小幅上调符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

此外，除周一的零回报或零释放外，其余四天的公开市场操作均为净回报，单日净回报金额分别为400亿元、400亿元、1500亿元和900亿元，本周累计净回报金额达到3200亿元。市场人士指出，这进一步反映出当前流动性处于相对宽松的水平，这为央行继续退出市场创造了条件。

另一方面，连续净提款并不能阻止流动性保持宽松。据交易员称，在昨日的银行间质押式回购市场上，资金继续松动。在早盘的隔夜交易中，通过少量的减点，需求很快得到满足；7天有加权融化，但需求减少；跨季节需求较多，交易价格低于前一天。昨日，在银行和存款之间的质押式回购市场，dr007的代表性加权利率下降了约6个基点，至2.76%。

华创证券在最新的研究报告中指出，从央行近期的运行情况来看，货币政策仍保持稳定和中性的基调，在资金宽松时，央行仍将提取流动性以保持流动性的紧张平衡。

不过，华创证券也指出，未来如果央行继续在公开市场上提取流动性，叠加季末效应，3月底仍有可能进一步收紧资金。第二季度，随着纳税大月的到来和债券的大量供应，资金很可能会进一步收紧，因此我们对未来的流动性环境不应过于乐观。此外，自今年年初以来，收紧银行负债的趋势越来越明显。由于负债压力，不仅中小银行开始赎回外包，而且由于负债不断收紧，大银行也加大了银行间存单的发行规模。协议存款和结构性存款也成为银行利用高利率的重要手段。未来，随着债务方面的激烈竞争，供应量将会叠加，银行配置需求支撑的债券市场也将在第一季度面临冲击。