鹏扬基金施红俊：锚定超额收益 打造Smart Beta特色产品

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记者陈伟编辑杨刚

在过去的两年里，随着积极投资基金的表现越来越难以超越指数，越来越多的基金公司正在努力生产指数产品。然而，面对先发优势和头位导向的趋势，后来者如何脱颖而出？彭阳基金指数投资部主任石认为，宽集的轨迹已经过于拥挤，聪明的贝塔产品更有可能实现反击，但前提是产品本身要有鲜明的风格，有实力长期跑赢基准。

智能贝塔指数基于一定的规则或算法优化投资组合的权重分布，增加对一定风险因素的暴露，从而在传统指数投资的基础上获得超额回报。那么，什么样的指数可以被称为智能？石说，首先，它应该能够产生超额收益，其次，在编制过程中的选择因素应该能够消除问题，最后，它应该满足大多数投资者的配置需求。经过长期打磨，鹏阳基金将很快推出整合上述优势的鹏阳中证500质量成长指数基金。

石在中国证券指数股份有限公司工作了11年，将自己的专业指数研发能力和经验奉献给了该公司。“选择CSI 500作为基本指数的原因是CSI 500具有完整的分布和广泛的覆盖面。其中，有许多领先的细分市场，它们是跨市场中端市场蓝筹股的代表。它们具有增长强劲、长期回报突出的特点，估值处于历史低位，长期投资价值相对突出。”

“选择质量增长因素的第一件事是紧紧跟随高质量发展的主题。我们相信，在未来很长一段时间内，质量增长将是一个非常有吸引力的主题。其次，质量增长因素在海外成熟市场也得到广泛应用，是更有效的策略之一。”目前，该基金是行业第一只智能贝塔基金，策略是“CSI 500质量增长”。

石表示，回顾过去的数据，自2004年基准期以来，沪深500质量增长指数的表现明显好于上证50和沪深300。在基准指数CSI 500中，CSI 500质量增长指数在过去五年中连续四年超过CSI 500，年化增长率超过8%；从长期来看，在过去10年中，有8年的表现超过了沪深500，年化收益率超过了7.6%，总收益率、年化收益率和夏普比率在过去3年、5年和10年都显著高于沪深500。从市场上现有的同类产品来看，沪深500质量增长指数基金具有较高的超额收益。根据数据，目前整个市场上有3款智能beta产品，它们有不同的因子选择。从增强结果来看，与其他三个指数相比，沪深500质量增长指数具有更好的增强效果，并在有限的风险暴露下获得了明显的阿尔法超额收益。

始终以“稳健投资、长期投资”为核心理念的鹏阳基金，选择这只聪明的贝塔指数基金作为进入被动领域的“第一枪”，也从侧面印证了公司对指数的信心。彭阳基金总经理杨爱斌表示，我们对中国经济转型给沪深500指数带来的长期投资前景持战略乐观态度。选择优质成长等智能贝塔产品，是在长期乐观品种的基础上进一步创造超额回报，并期望该基金成为鹏阳成长战略的代表性产品。

对于该指数基金的开仓策略，石表示，下半年应该是开仓的好时机，他会抓住低位优势，一步一步地走在正确的位置上开仓。展望未来，a股已成为全球股市的一个价值洼地，金融市场流动性的逐步放松显然支持了股票估值的提高。“一个好的指数加上正确的策略和低布局，可以在未来的上涨中领先，为投资者创造更好的回报。”石对说道。