上市险企公布半年成绩单：总保费收入实现1.4万亿元 同比增长9%

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我们的记者小杨

最近，五家上市a股保险公司公布了上半年保费收入的成绩单。今年上半年，虽然五家上市保险公司的保费增长率相对稳定，但大型保险公司的竞争优势进一步凸显，寿险和财险均呈现良好态势，业绩依然显著。

数据显示，2019年上半年，五家a股上市保险公司实现原始保费收入14268.42亿元，同比增长9%。中国人寿、平安保险、中国太平洋保险、PICC和新华保险的原始保费收入累计分别为3782亿元、4462.4亿元、2070.3亿元、3213.82亿元和739.9亿元，同比分别增长5%、9.4%、8.7%、12.7%和9%。

在保费收入稳定的情况下，市场对上市保险公司的净利润充满期待。多家证券机构表示，2019年上市保险公司的报告利润可能超出当前市场预期。寿险方面，担保业务继续快速增长；在财产保险方面，非汽车保险业务增长迅速。保费增长率的回升将推动行业的投资收益率以较高的概率明显上升，总体上有望超过预期业绩。

保费收入仍然高居榜首

市场预计五大保险公司的净利润将令人满意

今年上半年，五家上市保险公司的业绩各有千秋，频频出现亮点。具体而言，中国平安仍以4462.4亿元的保费收入位居第一；PICC保费收入3213.82亿元，同比增长12.7%，增速最高。PICC的保费收入与排名第二的中国人寿的差距从2018年上半年的750亿元缩小到今年上半年的568.18亿元。中国太平洋保险和新华保险上半年保费收入分别为2070.3亿元和739.9亿元。

在寿险方面，中国人寿仍以3782亿元的原始保费收入领先，同比增长5%；平安人寿保险2989.12亿元，在寿险公司中增速最快，为8.88%；CPIC人寿和PICC人寿保费收入分别为1384.27亿元和708.32亿元，同比分别增长6.46%和1.36%。新华保险呈现9.02%的快速增长。

值得注意的是，今年上半年，两家专业健康保险公司——永保健康(Overy Keep)呈现出一派欣欣向荣的增长态势。其中，PICC健康上半年累计原始保费收入152亿元，同比增长43.4%；平安健康原保费收入30.5亿元，同比增长74.3%。

上半年保费收入增速稳定，市场对上市保险公司净利润充满期待。许多机构表示，受外部市场影响，上半年上市保险公司净利润有望实现高增长。上半年，平安保险、中国太平洋保险、新华保险和中国人寿保险的净利润预计同比分别增长73.5%、70.2%、50.5%和122.7%。净利润的增加主要来自去年同期较好的投资业绩和优惠的税收政策。

根据广发证券研究报告的分析，10年期国债的到期收益率近期一直在下降，中长期有下降趋势，这给保险公司的资产再配置带来了一定的压力。但是，随着保险公司负债期限的逐步延长、负债成本的有效控制以及资产配置的更加多元化，如股权和固定收益金融产品，无风险收益率的负面影响将相应减轻。

人寿保险增长见底

担保业务预计将在今年下半年继续增长

自第二季度以来，五家上市保险公司的销售额开始回升。寿险行业销售增速触底反弹。同时，高价值生产能力的个人保险团队成为寿险公司团队建设的重点，担保业务持续快速增长。

据披露数据，上半年平安人寿、平安养老和平安健康分别实现保费收入2989.1亿元、138.1亿元和30.5亿元，但平安人寿和健康保险业务新增个人保险订单增速仍面临压力。今年上半年，新业务为846.56亿元，较2018年同期的924.41亿元下降了8.5%，降幅小于1-5月的9.1%。此外，中国太平洋保险上半年代理渠道新增保险业务保费收入为263.05亿元，较2018年同期的292.47亿元下降10.1%。

鉴于今年上半年上市保险公司新增保险订单的压力，中银国际证券研究报告认为原因有三:宏观经济波动影响保单销售；第二季度，保险代理人增加了员工调整期，对新单保费的贡献比上个月有所下降；保价保险产品的竞争销售加剧。

市场分析人士还表示，目前，寿险行业面临外部环境和自身转型的压力，行业已经进入实质性分化时期，大公司具有较强的竞争优势。面对人身保险行业人员和保费增长的考验，预计下半年相关公司将继续优化团队，提升业务人员的销售能力，注重中端团队的培训，同时继续完善产品，促进业务发展。

鉴于下半年储蓄业务的发展趋势，万联证券分析储蓄业务难以快速增长，但担保业务有望继续快速增长，行业年度新增单笔交易仍有望实现两位数增长。因此，下半年寿险业务主要从三个方面发挥作用:一是预计下半年寿险代理人将稳步增长，增速全年已见底，行业整体增速预计将达到5%-10%；其次，储蓄型企业的销售环境持续改善。自2019年以来，主要的人寿保险公司都转向了担保产品的销售。虽然储蓄型产品的销售环境有所改善，但下半年的销售重点仍是长期保本业务，仍难以看到大幅增长。形势；第三，担保业务预计将继续快速增长，具有较大的长期发展/0。

PICC P&C保险的增长率排名第一

非汽车保险业务在空还有很大的发展空间

今年上半年，在财产保险方面，三大财产保险公司整体呈现较快增长。PICC P&C保费收入排名第一，同比增长14.92%，达到2353.35亿元；平安财产保险保费收入达到1304.66亿元，同比增长9.75%；CPIC财产保险保费收入685.98亿元，同比增长12.28%。

从业务比例来看，三家财产保险公司在车险中的保费收入仍然是最大的贡献者。其中，PICC车险保费收入1275亿元，同比增长4.2%，占保费总收入的54.2%；平安财险的车险保费收入为923亿元，同比增长9%，占公司保费总收入的70.8%；CPIC财险车险保费收入461亿元，同比增长5.2%，占公司总保费收入的67.3%。

特别值得一提的是，PICC P&C汽车保险与非汽车保险业务的比例接近5: 5，其中意外伤害保险和健康保险作为仅次于汽车保险的第二大业务，实现了409.37亿元的原始保费收入，同比增长40.99%，这也成为PICC保诚整体高增长率的主要驱动力

显然，三家财产保险公司的整体增长率相对稳定，这主要是由非车辆业务驱动的。据市场分析，短期内财产险和意外险仍以车险为主，商业车险费率市场化的深化给车险平均保费带来了下行压力；大公司规模优势明显，固定费用率低，将进一步享有竞争优势。同时，非车险业务仍有很大的发展空间。

据沈万红源预测，下半年，由于新车销售基数较低，加上非车险业务惯性增长，预计上市财产保险公司的原始保费收入将保持10%至13%的年增长率，综合成本率将与上年基本持平。