发挥综合金融优势 提高服务实体经济效率

本篇文章3003字，读完约8分钟

目前，中国的货币信贷规模仍处于历史高位，社会融资规模不断创新高。然而，融资在实体经济中既困难又昂贵。对此，中国共产党第十九次全国代表大会、全国金融工作会议和中央经济工作会议的报告强调，金融应以服务实体经济为出发点和落脚点，增强服务实体经济的能力，形成金融与实体经济的良性循环。

中国长城资产管理有限公司副总裁、长城郭蕊证券有限责任公司董事长胡建中近日接受英国《金融时报》采访时表示，金融是现代经济的核心，金融服务实体经济的能力是解决中国经济发展“失衡不足”问题的关键因素。在新的时代背景下，资本市场将进一步界定服务于实体经济的收益来源。证券公司作为资本市场的核心参与者，应配合集团公司的战略，充分发挥综合金融服务的优势，在提高服务实体经济效率、优化资源配置、促进多层次资本市场稳定发展方面发挥重要作用。

记者:目前，中国一些实体面临着很大的经营困难，资金从一些金融企业转移到另一些金融企业的问题，作为中国社会科学院的博士生导师，你对这个问题有什么看法？

胡建中:国内一些实体面临很大困难，这不仅是金融企业的问题，也是内外部环境的变化和实体自身的一些问题。

首先，从内部环境分析，一些实体的经营困难首先是中国经济转型积极淘汰落后产能的结果。当前，中国经济发展进入了一个新时代。要实现高质量的经济发展，必须牢牢把握供应方结构改革的主线，全面落实去产能、去库存、去杠杆、降成本、短板五大任务，淘汰一些缺乏比较优势、环境污染严重的落后企业。这是经济转型的必然过程。

其次，从外部环境分析，国际经济环境的变化对国内实体经济产生了巨大的压力。新一届美国政府执政以来，一系列的经济和金融政策，如推动美元走强、提高利率、缩小规模、减税等，冲击了原有的国际产业分工体系，一些单纯依靠价格优势的国内制造企业的出口受到了很大影响，导致实体产业整体提振乏力。

第三，从金融业的角度来看，由于实体经济受到内外部环境的影响，投资风险与回报不成比例。基于利润和套期保值的需要，金融业回避现实，银行间业务和表外业务快速增长，特别是一些中小银行，它们在银行间负债中占很大比重。一些机构的“自我娱乐”导致一些基金没有投资于实体经济，导致空转向。

第四，实体企业自身存在许多问题。一方面，在新经济常态的背景下，实体经济发展乏力的问题不可避免。许多企业规模大、质量轻、盲目扩张，杠杆率异常高。单位资金的产出效率大幅下降，优质企业越来越少，在这种情况下，金融业在放贷上会更加谨慎；另一方面，许多实体也热衷于从事金融和房地产，甚至一些中央重点企业和地方重点企业脱离主业，把金融业收入作为主要收入来源。这导致了一些实体无法筹集资金，一些实体在融资成功后无法开展业务的现象。因为实体经济没有提供相当数量的好企业和项目，所以实体经济的财务目标越来越少。

解决这些矛盾需要一个过程，这需要金融业和房地产业的共同努力，以及税收、利率和监管政策的协调。

记者:我们知道长城郭蕊证券三年前刚刚重组并更名。您对过去三年的转型和发展有何评论？

胡建中:2015年，厦门证券重组后，长城资产成为其控股股东，更名为长城郭蕊证券。自中国资产长城接手以来，基于“长城人办证券”的原则，长城郭蕊证券从管理机制到业务模式都发生了很大的变化，经营成果非常明显，得到了集团公司和同行的认可。长城郭蕊证券结合券商牌照优势，以“大资本管理、大投资银行、大财富、大合作”为战略方向，确定“全国、全牌照、品牌、特色”的一流综合券商发展方向，推广“sc+amc”业务发展模式，坚持自身发展，与长城资产集团合作“双轮驱动”，逐步确立自身核心竞争力。自公司重组以来的三年里，永葆稳步快速发展。目前，在全国10多个省份拥有36个营业部、4个分支机构和2个子公司，并两次荣获“年度最具成长性证券公司”奖，得到了社会和业界的肯定。

记者:作为控股集团公司的副总裁，请告诉我们中国长城资产管理有限公司在服务实体经济方面做了些什么。

胡建中:长城资产管理有限公司自1999年成立以来，一直秉承“化解金融风险、提升资产价值、服务经济发展”的国家使命，始终围绕主营业务，充分发挥金融资产公司的金融稳定器、资源优化器和经济助推器的作用。经过18年的改革和发展，现已从单一的政策性不良资产处置机构发展成为收购和处置问题债权、重组和振兴问题企业、托管和拯救问题金融机构的“问题解决专家”，在不良资产收购和处置、企业并购等方面具有专业优势，并为银行、证券、保险、信托和租赁等提供“全牌照”的多元化综合金融服务。

近年来，在我国供给侧结构改革的背景下，《中国资产长城》聚焦中央政府提出的“三比一、一补一降”，充分发挥“盘活资产存量、优化资源配置”的功能优势，坚持大力发展“不良资产+综合金融服务”模式，为防范和化解金融风险、服务供给侧结构改革、服务实体经济做出了积极贡献。目前，累计收购和处置金融债权的长城资产总额超过1.7万亿元。通过减债、资产重组、追加投资、恢复上市等综合金融服务，近千家实体成功脱困，成功打造了st东升、新邦制药、天一科技、st朝日、Zotye汽车等一系列经典案例；通过债权回收和破产清算，一些“僵尸企业”被关闭、停止、兼并和转移，促进了过剩产能和无效资产的市场清理。

记者:过去几年，长城郭蕊证券在聚焦集团公司战略、服务实体经济方面做了哪些努力？

胡建中:支持供给侧结构改革，服务实体经济，是金融业应有的含义。长城郭蕊证券作为长城资产的核心专业平台，始终着眼于集团公司的战略，坚持帮助集团不良资产的收购处置和企业并购重组，在遵循证券业发展规律的前提下，充分发挥协同效应，为企业提供“一站式、个性化、全生命周期”的综合金融服务。无论是深化商业模式探索还是加快服务方式创新，都坚持以服务实体经济为出发点。近年来，公司开发的一系列项目，如磨高股份要约收购财务顾问、山东交通集团混合改革、踏德“双绿”abs等，都是配合供应侧结构改革、服务实体经济的有益探索和努力。

记者:当前，中国特色社会主义进入了一个新时代。对长城郭蕊证券未来的发展有什么新的要求？

胡建中:2018年是中国共产党第十九次全国代表大会精神的第一年，也是改革开放40周年。长城郭蕊证券也经历了30年的发展。中国共产党第十九次全国代表大会确立了各种改革措施。中国经济发展的长期利好基本面将得到大力推动，资本市场和证券业前景光明。可以预见，多层次资本市场将进一步稳步发展，直接融资比重将进一步提高，符合产业政策导向的企业并购将得到大力支持。一方面，资本市场应稳步发展股权融资，另一方面，应促进债券市场的均衡发展。

在此背景下，长城郭蕊证券应以建设现代经济体系为工作出发点和着力点，落实供应方深化结构改革的要求，在积极防范和化解金融风险的同时，继续加大业务创新力度。不断打造公司核心竞争力，打造“长城”品牌，实现快速稳定发展；同时，要充分发挥经纪许可的作用，重点加强与集团在不良资产并购、市场化债转股、综合金融服务等领域的合作。合建拥有丰富的金融“工具箱”，在商业“组合拳”中发挥着良好的作用。加快金融科技创新，大力发展网络金融，依托新营业部打造“长城金融超市”。按照国家对外开放和“一带一路”战略，我们将大力拓展海外业务，帮助中国企业“走出去”，通过综合金融服务进一步优化市场资源配置，提高服务效率，支持实体经济，更好地服务经济社会发展。