美联储加息对中国跨境资金流动有何影响？外汇局回应

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新华社北京1月18日电——美联储加息和美国税制改革将对中国的跨境资本流动产生什么影响？国家外汇管理局发言人、国际收支司司长王春莹今天表示，中国跨境资本流动的外部环境仍然相对稳定，美联储货币政策正常化等外部因素的影响正在逐步减弱。

18日上午，国务院办公厅召开2017年外汇收支数据新闻发布会。有记者问:2018年，美联储将继续加息和缩台，而美国的税制改革政策也将实施。你认为这些因素会对中国的跨境资本流动产生什么影响？外管局将如何回应？

王春英说，我们一直在关注这个问题。2017年，美联储三次上调利率，并开始收缩其资产负债表。特朗普政府也通过了税收改革法案。然而，在这种背景下，中国的跨境资本流动状况明显改善，外汇市场的供求最近变得更加平衡。

这表明中国跨境资本流动的发展实际上是多种因素共同作用的结果，包括外部因素和内部因素；有许多外部因素。

总体而言，目前中国跨境资本流动的外部环境相对稳定，美联储货币政策正常化等外部因素的影响逐渐减弱，或市场顺利消化这些因素，国内经济稳定的基础日益巩固，中国跨境资本流动总体稳定格局有望保持。

你认为这个问题怎么样？王春莹表示，首先，美联储加息和美国政府税制改革等因素并没有持续增加外部市场波动，未来外部环境预计将继续保持相对稳定。

从历史上看，美联储货币政策的正常化曾导致美元快速升值和国际资本从新兴经济体流出。然而，随着制约因素的增加，相关影响逐渐减弱。

从2017年的情况来看，美联储三次加息，并开始收缩。这种情况在理论上有助于美元利率和汇率的提高。然而，事实上，在2017年底之前的税制改革因素的推动下，美元指数在2017年下跌了9.9%。其次，美元指数小幅上涨，然后在不久的将来再次下跌；短期联邦基金利率在一年中提高了75个基点，但长期利率变化不大。2017年底10年期美国国债收益率与2016年底基本持平。这反映了许多约束的影响。

从美国国内情况来看，通货膨胀率仍然很低。美联储关注的通胀指标主要是核心个人消费支出，从2017年初的1.9%降至年底的1.5%左右；同时，从美国经济的长期增长水平来看，美联储最近预测的美国经济潜在增长率为1.8%，明显低于经济上升期的历史增长率；此外，美国政府表示，不希望美元过于强势，这将限制美元汇率和利率的上升。

从美国的外部情况来看，其他发达经济体特别是欧元区的经济复苏相对较快。最近，欧洲央行上调了对2018年经济增长的预测，并开始缩减量化宽松货币政策的规模。欧洲的政治稳定也明显改善，支持欧元走强，并对美元施压。

第二，国内经济基本面总体良好，仍是中国跨境资本流动的稳定因素，并将在未来发挥更加突出的基础性作用。

第一，世界经济增速仍较高，国内产业链和配套设施日益完善，劳动技术与企业需求匹配度较好，能够保证企业平稳运行，获得较高回报。2017年前11个月，中国规模以上工业企业利润同比增长22%。

二是居民收入不断提高，居民消费进一步升级，国内市场潜力巨大，逐渐成为吸引企业投资的重要考虑因素。

第三，中国宏观政策目标明确，体制机制灵活，金融市场总体稳定，外汇储备充足，应对和化解风险能力强。

第四，中国推动全面开放新格局形成，商业环境进一步改善，国内市场开放程度不断深化，人民币汇率市场化形成机制不断完善，有利于稳定预期和吸引外资。

此外，近年来，中国在减税和减费方面也做了大量工作。最近，欧洲和美国在投资安全审查方面变得更加严格。相信国内外市场参与者会综合考虑各种因素，理性稳健地开展投融资活动。

关于如何应对，王春英表示，这些外部环境因素需要密切关注、客观分析、后续评估和稳健应对。外汇管理部将首先进一步加强统计监测，及时分析和解释跨境资本流动情况的变化。

同时，要坚持推进改革，防范风险。一方面，推进贸易投资便利化，稳步有序推进资本项目可兑换，服务实体经济，服务国家全面开放新格局；另一方面，为防范跨境资本流动风险，不断完善宏观审慎管理和微观市场监管体系，严厉打击外汇违法行为，维护国家经济金融安全。