银行股连续大涨源于大行息差扩大？刘煜辉：有点扯吧

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最近，银行股一直在持续上涨。据报道，支持这轮银行股上涨的逻辑之一是银行业绩的持续改善。这种改善今年可能“过重”——银行正在提高贷款定价，而且力度比去年更大。如果债务方面的成本保持不变，这将有助于提高银行的息差，从而提高银行的业绩。

今年一个明显的趋势是，与去年相比，大银行和中小银行的贷款定价有所上升。一家上市城市商业银行的信贷相关人士透露，今年该行对公众贷款的指导价较基准利率上升了20%以上，高于去年。

对此，中国社会科学院经济学教授、天丰证券首席经济学家刘煜辉在微博上表示，大银行的扩张已经扩大？这有点疯狂。官方的定期存款和贷款利率没有变动，即使变动，你也知道它是相等的还是不对称的。如果是为了对冲通胀，大部分存款流动性更大，贷款流动性更小。交易行为有惯性。例如，人们购买基金，基金购买已经成为一种趋势的股票。从众是人性的基本特征之一。这与银行本身没有太大关系。

以下是刘煜辉微博的全文:

大银行利差扩大？这有点疯狂。官方的定期存款和贷款利率没有变动，即使变动，你也知道它是相等的还是不对称的。如果是为了对冲通胀，大部分存款流动性更大，贷款流动性更小。在政府不动的情况下，现在的低成本负债基本不增加，所以吃老钱是好事。贷款只有57%，而无准备金的低息资产中，20-30%的资产应该承受200个基点的利息上涨的影响。债务成本的边际增长率应该是5%，加上2.5%的贷存比，再加上0.5%的营业费用，也就是说，资产回报率的边际增长率应该超过8%，这是可取的。少数人能做到。不经意间，某家银行是1.5倍于pb，但这只是7800亿元人民币的浮动损失(利率上升了200个基点)。如何得到它？120万亿元的巨额资本管理都是银行自己生的孩子。监管应该被监管，至少暂时不会有牛奶。你想让那些没有资本的非银行渠道养活他们吗？交易行为有惯性。例如，人们购买基金，基金购买已经成为一种趋势的股票。从众是人性的基本特征之一。这与银行本身没有太大关系。

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