天星资本于江蛟：发挥产业端优势因地制宜推进地方产业发展

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新华社北京1月24日电由中关村(000931)股权投资协会主办的第六届“国际视野下的创新与资本论坛”在北京四季酒店隆重开幕。这个论坛聚集了“100个国家，数千个项目和数万亿的资金”，立足中国，放眼全球。

在“中国股权投资的区域特色与资本投资促进方式创新”圆桌讨论会上，天兴资本首席执行官俞江娇、招商局联席主席李、诸暨市财政局副局长周、平潭综合试验区财金融办主任林兴喜、珠海横琴新区金融服务局局长迟腾辉等机构和地方政府代表齐聚一堂，就“中国股权投资的区域特色与资本投资促进”这一主题发表了意见。

天兴资本首席执行官余江娇(左三)首先指出:“如今，股权投资迎来了最好的时代。当地政府非常重视股权投资，这也让想参与的机构非常有信心。作为一个投资机构，如何与当地政府紧密合作，做好他们的员工助手。通过建设产业引导基金和工业园区来帮助地方经济发展也是一个非常重要的课题。”

在过去的两年里，天星资本在这方面做了一些实际的尝试。目前，天星资本已经与多个省市签订了协议，正在稳步推进各项合作。围绕与政府合作引导产业基金和工业园区建设，核心词是“招商引资”。

于江妍说，从近年来的实践来看，解决招商引资问题有三个不同的阶段:

“第一种是相对初级的投资邀请，比较随意，是一种摸索的做法。例如，一些地方政府可能已经规划了几十平方公里的土地来建设一个高科技工业园区，目标是吸引中国乃至世界的所有高科技企业。最终，这个工业园区可能是不可持续的。不管你建什么样的工业园区，你都不能为了吸引投资而吸引投资。关键在于你能否理解产业链上下游的匹配关系。在这方面，许多成功或不成功的工业园区给我们留下了宝贵的经验和教训。

第二种是目前的主流方式，也可以称之为“以生产带投资”。这包括正在建设的特色城镇。现阶段，政府引入大量投资机构、资产管理机构等社会资本参与城市建设和产业结构调整升级，促进地方经济发展。然而，在投资促进方面仍然存在一些问题。例如，招商引资过程缺乏系统性，使得系统化的产业集群难以招商引资，也不容易形成产业规模效应。当然，毫无疑问，这种建立产业基金和工业园区的方式也取得了显著的成就。

第三种方式是星际目前正在摸索的方式。所有投资机构和政府在吸引投资方面的合作需求基本相同，比如对金融工具的需求。最重要的金融工具是行业指导基金或其他基金形式。同时，我们要求硬件的保证。主要是指各种基础设施的配套，“筑巢引凤”的“巢”非常重要。我们还需要软件的保证。各种政策的保证和优惠，包括各种税收和其他服务的保证等。许多地方政府在这些方面都做得很好，而且执行力度也很强。然而，我们认为在这方面做好工作是远远不够的。

从投资机构的角度来看，有两个重要方面要做好。这也是明星资本的优势。

首先，参与风险投资的机构应该拥有产业资源。以天星为例，我们投资了数百家企业，初步形成了“智能时代、先进制造、幸福生活、美丽中国”四大主题下的七大产业集群:电信、文化传媒、医药医疗、消费升级、节能环保、高端制造等。过去两年，我们也非常重视积极优化天星小轮的投资布局。我们相信，这些产业资源正是我们为地方政府提供批量、正常的投资促进服务的最重要基础。

另一方面，基于近年来接触大量企业项目积累的经验，天星资本对产业发展方向、产业逻辑和产业链关系的认识不断加强。有了这些基础，我们可以与地方政府合作，打造良好的工业园区和产业基金。

第二点也是最重要的一点是“因地制宜”。因地制宜是指遵循国家和地方产业指导政策，充分认识和依靠当地的资源禀赋和比较优势。这些年来，一些不成功的工业园区建设往往是由于忽视了这一关键点。如何改变这种情况？我们需要理解三点:我们地区真正需要什么？我们真正的优势是什么？我们真正能做什么？

因此，天星资本在推进这项工作时，特别注重与合作伙伴的密切沟通，根据当地经济发展规律，共同梳理和确定产业发展方向，实现产业链深度方向的整合。"

最后，余江娇补充道:“从产业逻辑上讲，其实我们一直强调的是，进口企业不仅要依靠地方政府的优惠政策来生存，还要有自己的常态化发展优势。正常化体现在哪里？也就是说，我们可以利用自己和工业园区的外部条件形成一个闭环业务，确保企业的可持续业务增长和管理能力，这是我们非常关注的。这也是我们理清工业逻辑时的一个关键考虑因素。”

讨论中，诸暨市财政局、平潭综合实验区财政局、横琴新区金融服务局的代表机构也结合自身的实践经验和理论思考，以简单的方式表达了对股权投资和产业发展的看法。