汇丰晋信基金：创业板或迎来第二阶段行情

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中国证券报(记者黄淑惠)今年以来，在各种指数普遍回调的背景下，创业板逆势反弹，导致成长型基金表现较强。自汇丰金鑫基金较早开始发行新的成长型股票以来，其股票基金一直保持领先表现。至于市场前景，汇丰金鑫基金认为，随着以创业板为代表的成长股的业绩回升，人们倾向于认为创业板有望迎来第二阶段市场。

蔡慧金融大数据终端显示，截至4月12日，上证综指下跌3.84%，沪深300指数下跌3.28%，但创业板逆趋势反弹，上涨4.24%。在“画风骤变”市场中，海通证券(600837)统计了2018年第一季度110家公募基金公司的股票基金净增长排名，只有27家基金公司实现了正回报，占比不到30%。然而，汇丰金鑫基金仍然实现了其股票基金的正回报，并牢牢保持在第一梯队。

汇丰金鑫投资总监曹庆表示，自去年第四季度以来，汇丰金鑫基金逐步推出了以创业板为代表的新成长股，包括tmt、高端制造业等领域。从pb-roe(估值-利润)的角度来看，在过去两年的大幅下跌后，中小股票的增长并没有减弱，但估值已经处于历史底部，就“风险-回报”比率而言，这可能优于一些白马蓝筹股。尤其是一些子行业的龙头企业，如果估值调整进入中长期价值投资的较好区间，会更加关注。

曹庆表示，汇丰金鑫基金采用的基于估值利润的投资流程体系不会主动判断市场风格，而是始终坚持投资估值相对较低、利润增长相对较高、稳定且可持续的上市公司。这类公司往往具有相对较高的潜在回报和相对较低的潜在风险，它们是市场中相对较“有价值”的部分，可以以较低的风险获得尽可能高的超额回报。

展望市场前景，汇丰金鑫科技(HSBC Technology)先锋基金经理陈平表示，创业板第一阶段的超卖反弹已经完成，第二阶段市场能否出现，取决于创业板增速能否明显回升。“我们倾向于认为将出现第二阶段市场，因为以创业板为代表的成长型股票预计将在基本面和利润释放动机方面带来业绩反弹。特别是，业绩好、处于领先地位的公司可能业绩好。”

在未来，会有创业板市场的第三阶段吗？陈平表示，更深层次的市场取决于一系列长期因素，如经济增速是否会放缓、利率是否会下调、市场对白马股票的拥抱是否会彻底崩溃、鼓励创新的措施能否落实、创业板能否培育出引领市场的龙头股票等。关于目前的投资机会，陈平表示，他对电子、媒体和新能源汽车上游资源等行业更加乐观。

海通证券的数据显示，截至第一季度末，汇丰金鑫股票型基金近两年的净增长率为36.20%，在99家公司中排名第五；三年净增长率为47.76%，在77家公司中排名第四；五年净增长率为142.32%，在68家公司中排名第四，也是过去两年、三年和五年中唯一一家绝对回报率排名前五的基金公司。