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根据国家统计局发布的最新数据,9月份,居民消费价格指数同比上涨3.0%,环比上涨0.9%;工业生产者的生产者价格指数同比下降1.2%,环比上升0.1%。其中,cpi自2013年11月以来再次突破“3”。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智(601328)向英国《金融时报》表示,存在多层次的价格差异,调控政策需要灵活。

Cpi升至“3”时代,食品价格同比涨幅连续7个月扩大

9月份,cpi同比增长3.0%,环比增长0.2个百分点;环比增幅为0.9%,比上个月高出0.2个百分点。在同比增长中,去年价格变动的涨幅约为-0.1个百分点,新一轮价格上涨的影响约为3.1个百分点。

国家统计局城市统计司高级统计师沈伟解释说,从环比来看,食品价格上涨了3.5%,涨幅扩大了0.3个百分点,对cpi的影响约为0.73个百分点;与去年同期相比,食品价格上涨了11.2%,涨幅扩大了1.2个百分点,对cpi上涨的影响约为2.21个百分点。

据统计,猪肉价格同比上涨69.3%,涨幅达22.6个百分点,影响cpi涨幅约1.65个百分点。“食品价格同比涨幅已连续7个月扩大,主要是因为猪肉价格持续上涨。”刘学智表示,受猪肉价格上涨的推动,牛羊肉价格同比涨幅达到两位数,分别为18.8%和15.9%。秋季蔬菜和水果供应大幅增加,新鲜蔬菜和新鲜水果价格同比分别上涨-11.8%和7.7%,分别下降11个百分点和16.3个百分点,与猪肉价格走势不同。

9月份CPI破“3” PPI同比降幅继续扩大专家表示调控政策需灵活应对物价分化

沈伟表示,9月份,非食品价格同比上涨1.0%,增速下降0.1个百分点,影响cpi约0.82个百分点;非食品价格环比上涨0.2%,涨幅0.1个百分点,对cpi的影响约为0.15个百分点。

“暑假过后,一些需求回落,一些需求随着中秋节和国庆假期反弹,非食品价格总体表现温和。”中国民生银行研究院宏观分析师应文茜分析了英国《金融时报》记者。其中,秋冬季上市导致服装价格上涨,涨幅略高于当月历史平均水平;燃料价格略有回升,但通信和运输设备价格大幅下降,导致运输价格下降;家庭服务、文化、教育和娱乐的价格波动较小;医疗和住房价格继续逐月小幅上涨。

9月份CPI破“3” PPI同比降幅继续扩大专家表示调控政策需灵活应对物价分化

Ppi下降、扩张,生产资料价格进一步下降

9月份,生产者价格指数同比下降1.2%,环比下降0.4个百分点;环比比率从上月的小幅下降变为0.1%的增长。在同比下降中,去年价格变动的涨幅约为-0.7个百分点,新一轮价格上涨的影响约为-0.5个百分点。

数据显示,生产者价格指数连续三个月呈负增长。其中,生产资料价格同比下降2.0%,环比下降0.7个百分点;生活资料价格同比上涨1.1%,环比上涨0.4个百分点。

刘学智认为,一方面,生产资料价格连续四个月负增长是ppi持续负增长的主要原因,表明内外需求疲软影响了工业生产;另一方面,生活资料价格同比涨幅为2012年5月以来最高。然而,生产者价格指数从上个月开始反弹,并在过去四个月中首次出现正增长。流通领域生产资料价格回升的品种增多,表明扩大内需和稳定增长的效果逐渐明显,这将有助于稳定未来的生产者价格指数。

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招商证券(600999,诊断学)宏观分析师高明表示,就行业而言,农副食品加工业、有色金属冶炼和压延加工业的ppi增长率有所上升;负增长包括黑色金属采选业、石油、煤炭等燃料加工业、石油天然气开采业、黑色金属冶炼和压延加工业;而计算机、通讯和其他电子设备的制造则从消极走向积极。

“ppi同比下降继续扩大,工业部门继续面临通缩风险。”民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良向英国《金融时报》表示,10月份,由于基数较高,ppi下降可能会继续扩大。在全球经济放缓的背景下,生产者价格指数可能会继续面临负增长压力,直到2020年上半年。

需要灵活处理价格的多层差别和控制政策

据刘学智介绍,9月份,房价出现了多层分化。首先,消费物价指数和生产者价格指数之间的差异有所增加,消费物价指数逐年上升,生产者价格指数逐年下降。第二,消费物价指数有两层差别。首先,食品价格持续上涨,非食品价格进一步下跌;第二,食品价格的内部分化,猪肉价格的进一步上涨,导致其他肉类价格的上升趋势,非肉类食品价格的稳定趋势,以及新鲜蔬菜和新鲜水果价格的下降。第三,生产者价格指数内部存在明显的差异。生产资料价格同比上涨-2.0%,是2016年8月以来的最低点,而生活资料价格同比上涨幅度正在扩大。

9月份CPI破“3” PPI同比降幅继续扩大专家表示调控政策需灵活应对物价分化

“9月份,核心cpi同比增长1.5%,与上月持平。综合消费物价指数、生产者价格指数和核心消费物价指数来看,目前通货膨胀水平的上升仍主要受猪肉价格的推动,工业部门的通货紧缩已逐步稳定。”应文茜预测,第四季度cpi将保持在3%以上,但超额是有限的;Ppi下降将先扩大后减少,但今年很难升至零以上。在这种情况下,财政政策和货币政策之间仍存在反周期调整。

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面对价格差异化格局,刘学智建议调控政策应该灵活。低核心cpi、非食品价格下降、ppi同比下降幅度扩大以及生产资料价格持续下降,表明实体经济正面临需求放缓的压力。因此,宏观政策应加强反周期调整,扩大有效需求,降低实际市场利率,以确保经济稳定运行。同时,鉴于cpi中食品价格和ppi中生活资料价格的上涨,有必要防范结构性价格上涨,特别是抑制猪肉价格的持续上涨,有效解决猪肉供求结构性问题,鼓励生猪养殖,增加储备肉和猪肉进口的投入。

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