联建光电业绩符合预期 业务整合持续推进

本篇文章960字，读完约2分钟

1月30日晚，连谏光电股份有限公司(300269)发布了2017年度业绩预测。据估计，报告期内上市公司股东应占净利润约为3.6亿至4.8亿元，同比增长-10.66%至19.12%，基本符合市场总体预期。

自2011年在创业板上市以来，连谏光电依托led显示屏制造和销售的优势业务，结合多年积累的资源和能力，判断产业链走向，确立了向广告业和公关业的产业延伸方向。随着M&A布局的进一步完善，现在可以为客户提供涵盖品牌公关、互动活动、网络广告、户外广告、智能展示设备等的线上线下整合营销解决方案。公司注重并购后的业务整合，建立了一委四部的集团化管理平台。公司净利润逐年增长，2015年净利润为2.24亿元，2016年为3.8亿元，2017年预计净利润约为3.6-4.8亿元。

根据公开信息，根据初步减值测试，公司估计商誉的减值金额约为4-8亿元。根据《利润预测补偿协议》的约定，预计相关子公司的原股东将对公司进行补偿，预计将产生4-8亿元的营业外收入。合并成本与收购方在合并中获得的可辨认净资产的公允价值份额之间的差额，应当确认为商誉。无论是否存在减值迹象，每年应对企业合并形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产进行减值测试。在咨询财务专家后，笔者发现商誉的减值将导致本年资产损失。但是，如果交易对手按照其签署的《盈利预测补偿协议》的相关规定补偿当年的补偿金额，将相应增加部分非营业收入。谈论商誉在市场上的褪色是对商誉缺乏客观和充分认识的表现。

据经纪分析师分析，随着新媒体的快速发展和户外广告的管理整顿，2017年户外媒体的增长速度放缓，公司部分子公司的经营业绩也受到一定程度的影响。本着对全体股东负责的态度，公司及时审慎地调整了商誉，使资产达到合理水平。

对于以创业板为代表的成长股商誉减值带来的风险因素，部分市场参与者认为市场预期是充分的。据一家私募股权基金称，对于通过并购保持损益表增长的公司，市场已经消化了商誉减值的潜在压力，我相信相关的担忧已经部分反映在当前的股价和估值中，即当未来实际发生商誉计提时，对股价的影响将是有限的。

近年来，连谏光电巩固了主营业务的竞争优势，围绕战略布局迅速扩张。2018年，公司将注重协同整合，加强集团内子公司的管理和资源整合，打造以数字展示为基础、向媒体领域深化的业务生态闭环。