贵州茅台半年净赚200亿 6月底预收款高达123亿

本篇文章930字，读完约2分钟

初步业务数据发布后不久，7月17日晚，贵州茅台(600519，诊断)(600519，上海)2019年半年度报告正式发布:今年上半年，贵州茅台实现收入394.9亿元，同比增长18.24%；净利润199.51亿元，同比增长26.56%。

“基本符合预期”是对茅台半年度报告数据的外部评价。贵州茅台还在半年度报告中表示，该公司的主要指标继续保持“两位数”增长，在保持第一季度稳定的同时，继续保持进步态势。今年上半年，贵州茅台年产基酒4.53万吨，其中茅台酒3.44万吨，系列酒基酒1.09万吨，呈现出稳定生产、稳定市场、稳定人心、稳定局面的良好态势。

今年第二季度，贵州茅台的净利润增长率为20.29%，略低于第一季度。对此，券商普遍分析，一方面，由于去年第二季度基数较高，贵州茅台的净利润增长率高达41.53%；另一方面，今年第二季度贵州茅台的确认出货量略低于实际出货量。

7月15日，郭进证券的研究报告(600109)预测，今年第二季度贵州茅台的实际出货量约为7000吨，而报告中确认的出货量约为6000吨。同日，财通证券(601108)报道称，目前茅台酒渠道库存仍较低，茅台酒批次价格持续上涨，目前已超过2000元/瓶，部分地区已超过2100元/瓶。

"高价和低价渠道反映了对茅台码头的强劲需求."蔡通证券认为。除了一批商品的高价，贵州茅台的另一个指标也反映了经销商获得商品的“热情”。截至今年6月底，贵州茅台的预付款达到122.57亿元。今年上半年，贵州茅台经营活动产生的净现金流量达到240.87亿元，同比增长35.82%。

今年6月下旬，贵州茅台启动了下半年经销商付款计划，公司预付款金额保持在较高水平。

“经销商预付款可以稳定渠道价格体系，尽快收回资金，提前锁定年度销售目标。”财通证券表示，在下半年，随着推出的产品逐渐被确认为收入，茅台的年度业绩增长仍然值得期待。

增加高附加值非标准产品的投入，提高直销比例，是贵州茅台未来增长的关键。今年1-6月，贵州茅台的直销渠道为16.02亿元。

"等待直接计划着陆."根据《郭进证券研究报告》，由于需求面强、供给面紧，贵州茅台仍是中国品牌溢价能力最强的消费品公司，其长期利润仍有保证，其长期逻辑没有改变。